Adlaw-adlaw nga Mubo nga Sulat sa Merkado 2026.2.4

Sumala sa pinakabag-ong impormasyon sa merkado, ang kasamtangang pag-usab-usab sa presyo sa tumbaga naimpluwensyahan sa mosunod nga mga mayor nga macro factor::

1. Mga pagbag-o sa mga gilauman sa palisiya sa panalapi sa US

Ang nominasyon ni Trump kang Walsh isip Fed chair: Nakapukaw sa hawkish expectations sa merkado, ang datos sa inflation sa US PPI wala damha nga misaka, ang dolyar dali nga nakabawi ug adunay negatibo nga epekto sa presyo sa tumbaga.

2 Paglihok saindeks sa dolyar

Ang paghuyang sa dolyar nakahatag og bullish support sa presyo sa tumbaga, apan ang dollar index nagpakita og mga timailhan sa pagsaka niini bag-ohay lang. Ang hulga ni Trump nga ipataas ang tariff rate sa South Korea gikan sa 15% ngadto sa 25%, uban sa 80% nga posibilidad sa pagsira sa gobyerno sa US, nagduso sa kawalay kasiguroan sa palisiya sa US ug nagpahuyang sa dolyar.

3 Mga risgo sa geopolitikal

Ang kawalay kasiguroan nga gipahinabo sa mga aksyong geopolitikal sa US sa Iran ug Venezuela, ingon man ang welga sa Chile nga nagbabag sa pag-access sa duha ka minahan sa tumbaga, adunay direktang epekto sa produksiyon sa tumbaga. Kini nga mga hinungdan sa geopolitikal nagpalalom sa pagpabili sa merkado sa mga risgo sa suplay sa tumbaga.

4. Mga implikasyon sa palisiya sa pamatigayon

Ang mga kabalaka sa taripa sa US nagpadayon nga adunay negatibo nga epekto sa presyo sa tumbaga. Ang epekto sa palisiya sa US nga magpahamtang og 10% nga taripa sa mga import sa China sa 2025 nagpadayon, ug ang mga kabalaka sa merkado bahin sa risgo sa usa ka gubat sa pamatigayon nagkataas matag karon ug unya.

5. Angkalibutanong palibot sa ekonomiya

Ang kalibutanong pinansyal nga palibot naglihok sa mas akomodatibo nga direksyon. Tungod niini, ang mga dagkong global stock market sa kinatibuk-an misaka, ug ang mga merkado sa palaliton nakakita usab og kinatibuk-ang pagsaka. Apan uban sa manufacturing PMI nga mibalik ngadto sa mga 50% nga boom-bust line, ang ECB dili gilauman nga mobalibad sa pagpataas sa interest rates sa 2026.

6. Kalambigitan sa merkado sa mga mahal nga metal

Ang pinansyal nga kahimtang sa tumbaga nagkainit na usab karong bag-o, ug ang mga mahalong metal nakahatag ug dakong babag sa presyo sa tumbaga. Tungod sa paspas nga paghuyang sa presyo sa bulawan ug pilak, ang presyo sa tumbaga kusog nga mius-os.

Ang tumbaga anaa karon sa usa ka yugto diin ang mga macro factor ug fundamentals parehong bullish ug bearish, ug ang sentimento sa merkado pabagu-bago. Girekomenda nga bantayan pag-ayo ang direksyon sa palisiya sa Federal Reserve, ang paglihok sa US dollar index, ug ang mga pagbag-o sa mga risgo sa geopolitical.

Base sa pinakabag-ong impormasyon sa merkado, akong gihimo ang mosunod nga pag-analisar ug pagtagna sa presyo sa tumbaga sa sunod nga tulo ka bulan:

Ang kasamtangang kahimtang sa merkado sa presyo sa tumbaga

Sumala sa datos sa SMM, ang aberids nga presyo sa 1# electrolytic copper niadtong Pebrero 3, 2026 kay 101,320 yuan kada tonelada, usa ka pag-ubos gikan sa kinatas-ang presyo niadtong Enero nga 104,410 yuan kada tonelada. Sa kasaysayan, ang presyo sa tumbaga nagpakita og klaro nga pagsaka tali sa Nobyembre 2025 ug Enero 2026, nga misaka gikan sa 86,840 yuan kada tonelada ngadto sa 104,410 yuan kada tonelada.

Panagna alang sa sunod nga tulo ka bulan:

usaUnang Kwarter (Pebrero – Marso): Panahon sa pag-usab-usab sa temperatura

Gilauman nga presyo: 98,000-103,000 yuan/tonelada

Ang kasamtangang presyo sa tumbaga anaa sa taas nga yugto sa koreksyon, nga naapektuhan pag-ayo sa mosunod nga mga hinungdan:

1) Kawalay kasiguroan sa macro policy: Ang nominasyon ni Trump kang Walsh isip Fed chair nagpataas sa mga gilauman sa hawkish, ug ang pagsaka sa dollar index nagbutang og pressure sa presyo sa tumbaga

A. Presyur sa bahin sa panginahanglan: Ang operasyon sa kable sa tumbaga miubos ngadto sa 68.89% niadtong Disyembre, ang taas nga presyo sa tumbaga nakapugong sa pagpagawas sa downstream demand

B. Pagkalahi sa istruktura sa imbentaryo: Ang mga imbentaryo sa US nagpadayon sa pagsaka, samtang ang mga imbentaryo sa mga rehiyon nga dili sakop sa US medyo pig-ot

duhaSayong ikaduhang kwarter (Abril): Panahon sa pagpalig-on ug pagbangon

Gilauman nga presyo: 102,000-108,000 yuan/tonelada

Samtang ang mosunod nga positibo nga mga hinungdan anam-anam nga mogawas:

1) Suporta gikan sa suplay: Gipataas sa National Copper Commission sa Chile ang forecast sa presyo sa tumbaga alang sa 2026 ngadto sa $4.95 kada libra (mga $10,900 kada tonelada)

2) Mga risgo sa geopolitikal: Usa ka welga sa Chile ang nakababag sa pag-access sa duha ka minahan sa tumbaga, nga adunay direktang epekto sa produksiyon sa tumbaga

3) Panginahanglan sa transisyon sa enerhiya: Ang hinungdanon nga papel sa tumbaga sa mga sentro sa datos sa AI ug ang transisyon sa limpyo nga enerhiya nagpadayon nga talagsaon

Pag-analisar sa mga nag-unang hinungdan nga nakaimpluwensya:

usaMga hinungdan sa pag-usbaw

1. Kakuwang sa suplay sa istruktura: Gipataas sa Goldman Sachs ang forecast sa presyo sa tumbaga alang sa unang katunga sa 2026 ngadto sa $12,750 matag tonelada, tungod sa kakulang sa suplay tungod sa limitado nga imbentaryo sa gawas sa Estados Unidos

2. Pagpaabot sa mas huyang nga dolyar: Bisan pa sa mubo nga panahon nga pagsaka, ang dugay nga panahon nga paghuyang sa dolyar nagsuporta gihapon sa presyo sa tumbaga

3. Doble nga pag-ubos sa imbentaryo: Ang mga resibo sa pagtangtang sa tumbaga sa LME misaka ngadto sa 37%, ang dugang nga pagkunhod mahimong mahitabo kung ang tanan nga imbentaryo kuhaon

duhaMga hinungdan sa bearish

1. Ang taas nga presyo nagpugong sa panginahanglan: Ang padayon nga pagsaka sa presyo sa tumbaga nakapakunhod pag-ayo sa panginahanglan sa ubos nga bahin, ug ang mga kompanya nahimong mas mabinantayon sa ilang mga pagpalit

2. Paghigpit sa mga macro policies: Mga gilauman sa Fed nga hawkish ug mga kawalay kasiguroan sa palisiya sa pamatigayon

3. Ang mga espekulatibong pondo mokuha og ganansya: Ang ubang mga tigpamuhunan mopili nga mo-lock in human motaas ang presyo sa tumbaga

Pasidaan sa Risgo:

Ang presyo sa tumbaga moatubang sa mosunod nga mga risgo sa sunod nga tulo ka bulan:

- Ang eksaktong panahon ug kakusog sa palisiya sa taripa sa US

- Ang katulin sa mga pagbag-o sa palisiya sa panalapi sa mga dagkong ekonomiya sa kalibutan

- Ang aktuwal nga epekto sa mga panagbangi sa geopolitika sa mga kadena sa suplay

Kinatibuk-ang paghukom: Ang presyo sa tumbaga magpakita og uso sa pag-ubos una ug dayon pagsaka sa sunod nga tulo ka bulan, nga adunay limitado nga espasyo sa pag-atras sa mubo nga termino, ug aduna gihapoy pataas nga basehan nga gisuportahan sa mga sukaranan sa suplay ug panginahanglan sa medium ug taas nga termino. Gitambagan ang mga tigpamuhunan nga bantayan pag-ayo ang mga pagbag-o sa mga imbentaryo, mga uso sa macro policy ug ang pagbangon sa downstream demand.